近期，比亚迪汽车2022年内部销量目标在网络流出，即2022年比亚迪新能源销量指引为150万辆，其中60%为PHEV插电混动，40%为BEV纯电动。

销量配比足以看出比亚迪对PHEV产品的重视可见一斑。而刚刚过去的2021年，正是因为PHEV系列产品提供的近30万辆销量，才最终让比亚迪稳坐新能源一哥位置。

2021年，随着比亚迪DM-i系列秦PLUS、宋PLUS等优质供给的出现，PHEV历史性地迈入了“油电同价”阶段（与核心合资竞品价格相近），PHEV产品也开始走入主流消费者的视线。从11月份乘联会公布的数据看，PHEV市场批售销量已经达到8.5万辆的水平，在整个乘用车市场的占比达到惊人的4%。

如果说2021年是纯电动市场爆发元年，那么随着越来越多优质供给出现以及消费者认知的改变，我们认为PHEV市场已经进入了“爆发前夜”，2022年注定将成为PHEV的崛起之年。

而比亚迪的DM-i系列之外，也注定会涌现更多强势的PHEV新玩家，比如长城魏牌/哈弗DHT-PHEV、长安蓝鲸iDD以及吉利雷神混动等插电混动产品。而溢价能力虚高、产品综合素质较差的合资品牌命运则将和其在纯电动市场一样，毫无竞争力可言。

1、PHEV是汽车行业电动化转型的必由之路

刚刚过去的2021年，国内新能源乘用车（BEV纯电动+PHEV插电混动）市场迎来爆发式增长，行业全年批售量有望达到330万辆左右。

但，人们目光所至更多的是BEV，相比之下兼具燃油车、纯电动产品优势且市场增长潜力巨大的PHEV却被“忽视”。

事实上，在整个汽车行业“双碳”转型道路上，“纯电动+氢燃料汽车”的最终形态并非一蹴而就的，这意味着插电混动技术注定将在汽车行业这场渐进式的电动化过程中，扮演着非常重要的角色。

如何理解PHEV在这个过程中的重要性，不妨通过一个愉快的话题了解一下。

去年底NIO DAY期间，蔚来创始人李斌“搞不明白为什么大家还买油车”的言论，在网上引起极大的争议，一度冲上热搜榜。

支持纯电动车，支持油车的网友隔空喊话，一边倒推销着自己的观点，这也再度将“该买油车，还是该买纯电车”的问题抛到台前。

从产品供给端看，该买油车还是电车并非只有“非A即B”的选择，也可以“AB兼顾”，PHEV尤其是拥有较长纯电续航（100km+）的PHEV产品就是个很好的解决方案。

对纯电动车用户，痛点无非是则是续航里程焦虑、充电难、使用场景受限等问题，而燃油车用户则面临限号限行、综合使用成本较高以及NVH表现较差等问题。

但以比亚迪DMi、魏牌DHT-PHEV、长安iDD系列等为代表的长续航PHEV车型，则可以很好地解决两类用户的痛点，并兼具纯电动、燃油车的产品优势。

基于汽车行业渐进式电动化转型的现实性问题，以及PHEV产品本身所具备的拥有更广泛使用场景等优势，这也是中短期内我们更看好PHEV市场前景的主要原因。

2、PHEV市场将迎来“爆发”，最快2022-2023年迎来10%市占率

接下来我们了解下国内PHEV市场，在此之前，不妨先看看更成熟的欧盟市场。

2021年第三季度，欧盟乘用车市场PHEV渗透率达到9.1%，和BEV（9.8%）极为接近，几乎为1:1的比例。

但反观国内新能源市场，1-11月PHEV渗透率仅为2.6%，而BEV渗透率则高达12.3%，极不成比例。

不过，从11月份乘联会最新数据看，PHEV、BEV渗透率已经分别达到4%、16%，比率也从1：4.7变为1：4，显然PHEV细分市场正以肉眼可见的速度快速增长。

另外，易车研究院的一份调研数据显示，2021年有选购PHEV意向的用户占比高达15.37%，比2020年的4.67%高出三倍多，呈现爆发式增长态势，快速逼近由量变到质变的爆发临界点。

综上，可以看出目前国内新能源市场结构并不够“合理化”，同时PHEV细分市场即将迎来“爆发期”。而2022年则是这一轮PHEV黄金周期的开启之年，同时考虑到今年是PHEV新品大年（比亚迪DMi系列将迎来新款唐、汉、驱逐舰等，魏牌摩卡/拿铁DHT-PHEV、长安iDD、吉利雷神系列等新产品），预计全年PHEV市场有望达到120-150万辆区间。

而按照美国分析师Harry S. Dent, Jr的说法：一项新技术在渗透率达到10%之前被称之为导入期，发展相对缓慢；而一旦越过10%这一阀值，发展速度加快，进入成长期。

2021年国内乘用车市场BEV渗透率越过了10%阀值，甚至超过15%。同理，我们也有理由相信比BEV拥有更多使用场景的PHEV，最快会在2022-2023年复制这一成功。

3、2022年PHEV市场或呈现“一超多强”局面

从2021年全年的数据看，国内PHEV乘用车市场体量大概在60万辆左右，剔除以理想ONE等为代表的增程电动车，常规PHEV细分市场总量大概在50万辆左右。

这其中，仅比亚迪一家就拿下来272,835辆的销量，占据国内插电混动市场半壁江山，这也是比亚迪2021年全年新能源销量能够碾压其他车企（其他车企多为BEV路线，比亚迪为BEV+PHEV双产品路线），甚至单月销量“以一打十”（比亚迪单月销量达到特斯拉中国2-3倍，超过国内新势力品牌总和）的主要原因。

当然，尽管比亚迪当前在插电混动市场拥有压倒性的优势，但这仅仅是个阶段性现象。因为在任何一个竞争足够充分的细分市场，都不会出现一家市场占有率长期超过50%的品牌。

两年前的特斯拉如此，今天的比亚迪同样也会如此。

就像2020年下半年以来比亚迪汉、小鹏P7等自主品牌优质供给蚕食特斯拉Model 3的市场份额一样，我们相信长城魏牌DHT-PHEV、长安iDD以及吉利雷神系列等插电混动产品，也会靠着差异化的产品策略蚕食比亚迪在主流PHEV市场的份额。

另外值得一提的是，考虑到溢价能力虚高且产品续航参数远低于自主同级别竞品等因素，在BEV市场毫无竞争力的合资品牌，在PHEV市场同样会被上述四大头部自主车企吊打。

因此，我们认为未来PHEV市场将是一场自主品牌，尤其是上述四大头部自主的狂欢，而PHEV市场的格局也将出会出现“一超多强”局面，即比亚迪(DMi+DMp）市占率稳居第一，长城魏牌+哈弗DHT-PHEV、长安iDD、吉利雷神系列插混产品进入第二销量梯队。

结语：

2022年国内PHEV市场将迈过100万辆门槛，甚至有望突破150万辆大关。

在“呼之欲出”的PHEV插电混动蓝海市场，比亚迪已经捷足先登，稳坐钓鱼台。

而比亚迪之外，2022年长城魏牌/哈弗DHT-PHEV、长安iDD、吉利雷神系列插混产品也将进入快速成长期，进而在PHEV市场收获一席之地。